โบรกฯ จับตา "เควิน วอร์ช" นั่งเก้าอี้ประธานเฟดคนใหม่ ชี้เป็นการเปิดฉากนโยบาย "ลดดอกเบี้ยแบบคุมเข้ม" ดันดอลลาร์แข็งค่า ฉุดทองคำปรับฐานใหญ่ แนะนักลงทุนตั้งรับความผันผวน เพิ่มสัดส่วนเงินสด และสลับเข้าหุ้น Domestic - ส่งออก รับบาทอ่อนค่า

การประกาศเสนอชื่อ นายเควิน วอร์ช (Kevin Warsh) อดีตผู้ว่าการเฟด ให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ต่อจากนายเจอโรม พาวเวล ที่จะหมดวาระในเดือนพฤษภาคม 2026 กลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ ที่เขย่าสินทรัพย์ทั่วโลก โดยเฉพาะทองคำที่เคยพุ่งแรงก่อนหน้านี้

• ดอลลาร์พลิกแข็งค่า ฉุดทองคำย่อตัว แนะ 5 หุ้น หลบภัย ยามทองคำผันผวน

บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า ทรัมป์เลือก “เควิน วอร์ช” เป็นประธาน FED คนใหม่ ซึ่งอาจไม่ผ่อนคลายนโยบาย (DOVISH) อย่างที่ตลาดเคยคาดไว้ และมีความเสี่ยงที่สภาพคล่องจะไม่ไหลล้นระบบเหมือนเดิม โดยภูมิหลังของเควิน วอร์ช เคยเป็นผู้สนับสนุน QE ในช่วงวิกฤตการเงินโลกปี 2008 แต่ต่อมากลับมองว่า FED ทำเกิน ความจำเป็น และลาออกเพราะไม่เห็นด้วยเรื่อง QE เป็นการทำให้ตลาดเสพติดสภาพคล่อง และการกด อัตราดอกเบี้ยระยะยาวแบบผิดธรรมชาติ

BOND YIELD ปรับตัวเพิ่มขึ้น พร้อมกับดอลลาร์พลิกกลับมาแข็งค่า 1% กดดันราคาทองคำย่อตัว เพราะต้นทุนการถือทองคำเพิ่ม

ทองคำมีขนาดใหญ่มากเมื่อเทียบกับมูลค่าสินทรัพย์อื่นๆ แต่เดือนที่ผ่านมา ราคามีการเร่งขึ้นแรง ผิดปกติ แสดงว่าการขยับขึ้นส่วนหนึ่งต้องมาจากการใช้ LEVERAGE ปริมาณมาก ▪ มีสัญญาณเตือนก่อนหน้า ว่าราคาทองคำอาจจะปรับฐานได้ หลังดัชนีความผันผวนทองคำ CBOE GOLD VOLATITITY INDEX TODAY (GVZ) ทองคำ ปรับตัวขึ้นพร้อมราคา (ปกติจะปรับตัวสวนทางกัน)

ทางเทคนิคราคาย่อตัวลงมาเร็วหลุด เส้น EMA 10 วัน และ EMA 20 วัน ทำให้กองทุนบางส่วนต้องขาย ตามเพื่อลดความเสี่ยง ความผันผวนยังมี จากระดับ PUT CALL RATIO ที่อยู่ในระดับต่ำเกินไปกำลังจะเร่งขึ้น

หลังตลาดปิดวันศุกร์ สัญญาฟิวเจอร์สทองคำตลาด CME มีการปรับระดับการวาง MARGIN เพิ่ม จาก 6% เป็น 8% กดดันให้มีแรงขายปรับพอร์ตเพิ่มเติมได้

สุดท้ายในอดีตปี 2011 ทองคำเคยทำจุดสูงสุด 1920 เหรียญ แล้วย่อมาต่อเนื่อง 4 ปี -46% โดยใช้เวลา กว่า 10 ปี กลับไปทำจุดสูงสุดใหม่ได้อีกครั้ง

ในอีกมุมหนึ่งกดดันภาพรวมสินค้าเสี่ยงทั่วโลกยังมีโอกาสผันผวนอยู่ พร้อมกับดัชนีความกลัวต่างๆ อย่าง VIX เร่งขึ้นมาเร็ว

ดังนั้นกลยุทธ์แนะนำถือเงินสดเพิ่ม 20% - 30% ส่วนหุ้นแนะนำหลบความผันผวนจากทองคำและสหรัฐ เลือก BABA80, ONON03 และหุ้นไทยแนะนำหุ้น DOMESTIC : COM7, ICHI, TRUE หุ้นปันผล : PTTEP, SIRI

•  ดอลลาร์แข็งค่า หนุนเงินบาทอ่อนค่า จิตวิทยาหุ้นท่องเที่ยว-ส่งออกอาหารสัตว์-ชิ้นส่วน

บล.กรุงศรี ระบุว่า ภาพสินทรัพย์เสี่ยงผันผวน หลังการแต่งตั้งประธาน Fed คนใหม่ เควิน วอร์ช แต่ทิศทางหลัก คือ "Disciplined Easing Cycle" หนุนตลาดปรับมุมมอง Fed ลดดอกเบี้ยในปี 2026F เป็น 2-3 ครั้ง (เดิม 1-2 ครั้ง) ส่วนเรามองทิศทางเดียวกับ MUFG คาดลดดอกเบี้ย 3 ครั้ง (-75 bps) จากภาคแรงงานอ่อนแรง ทำให้เงินเฟ้อส่งผ่านมาผู้บริโภคจำกัด

ความชัดเจนการแต่งตั้ง ประธาน Fed ขณะที่สถานการณ์ US Government Shutdown บางส่วน เฉพาะหน่วยงานความมั่นคง ทำให้ Dollar Index แข็งค่า 97 +/- จุด กอปรกับ เงินบาทติด Monitoring List ของสหรัฐฯ ทำให้เงินบาทอ่อนค่า 31.5 +/- บาท จิตวิทยาบวกหุ้นได้ประโยชน์เงินบาทอ่อนค่า อาทิ ท่องเที่ยว ส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยง ชิ้นส่วนฯ

กลยุทธ์การลงทุน "เน้น Defensive & Domestic"

• จับตานโยบายลดขนาด QE กระทบสภาพคล่อง ทำฟันด์โฟลว์ไหลเข้าสะดุดช่วงสั้น

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ระบุว่า ตลาดมีมุมมองบวกต่อ เควิน วอร์ช ต่อประเด็นลดความกังวลความเป็นอิสระและการแทรกแซง FED เพราะ เคยเป็น FED Governor มาก่อน แต่ก็มีมุมมองระมัดระวัง เพราะในอดีต เควิน วอร์ช มีมุมมองค่อนข้าง Hawkish ชอบคงดอกเบี้ยให้สูงเพื่อทำให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในกรอบเป้าหมายและสนับสนุนการลดขนาด QE

ภายใต้มุมองข้างต้นส่งผล Dollar Index แข็งค่า 1% ทองคำ -9% S&P500 -0.4% ด้านค่าเงินบาทเช้านี้อ่อนค่า 0.4% ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจกระทบต่อ Fund Flow ต่างชาติสะดุดช่วงสั้น

แต่อย่างไรก็ตามภาพระยะยาวหากการเมืองบ้านเรา หลังการเลือกตั้งได้รัฐบาลที่มีเสถียรภาพเชื่อว่าเป็นปัจจัยดึง Fund Flow ต่างชาติได้อีก เนื่องจาก Valuation ของ SET ex DELTA ที่อยู่ในระดับที่ถูกอันดับสองในภูมิภาค

สรุปแนวโน้มระยะต่อไป

ในระยะสั้น-กลาง ดอลลาร์มีแนวโน้มแข็งค่าต่อเนื่อง จากความเชื่อมั่นในตัว "วอร์ช" และปัญหา US Government Shutdown บางส่วน ขณะที่ เงินบาทมีโอกาสอ่อนค่าต่อ จากการที่ไทยติด Monitoring List ของสหรัฐฯ