ธนาคารกลางจีน (PBOC) กลับมาซื้อพันธบัตรรัฐบาลเป็นครั้งแรกของปีนี้ ในเดือนต.ค. ที่ผ่านมา ด้วยมูลค่าการซื้อสุทธิ 20,000 ล้านหยวน (2,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับอายุพันธบัตรหรือวันที่ดำเนินการ ซึ่งพาน กงเซิง (Pan Gongsheng) ผู้ว่าการธนาคารกลาง เคยกล่าวเมื่อปลายเดือนต.ค.ว่า ธนาคารเตรียมกลับมาใช้โครงการซื้อขายพันธบัตรอีกครั้ง หลังเห็นว่า ตลาดมีเสถียรภาพเพียงพอ

การซื้อพันธบัตรของธนาคารกลาง มีผลเท่ากับการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงิน ซึ่งช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมและกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยความต้องการพันธบัตรของนักลงทุนลดลงในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจากมีการโยกเงินลงทุนจากตราสารหนี้ไปยังตลาดหุ้น รวมถึงบรรยากาศการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ผ่อนคลายลง

เซรีนา โจว (Serena Zhou) นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจากบริษัทหลักทรัพย์ Mizuho กล่าวว่า “การกลับมาซื้อพันธบัตรของ PBOC มีเป้าหมายเพื่อรักษาสภาพคล่องให้เพียงพอในระบบการเงิน เราคาดว่าธนาคารกลางจะยังคงดำเนินการลักษณะนี้ต่อไปจนถึงสิ้นปี”

หลังประกาศของ PBOC ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีนอายุ 10 ปี ปรับขึ้นแตะระดับ 1.795% วานนี้ (4 พ.ย.) ก่อนจะลดลงเล็กน้อยในเวลาต่อมา โดยนักลงทุนระบุว่า การปรับขึ้นดังกล่าวสะท้อนความผิดหวังของตลาดต่อขนาดการซื้อที่น้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้

ก่อนหน้านี้ ธนาคารกลางจีน ระงับการซื้อขายพันธบัตรตั้งแต่เดือนม.ค.ที่ผ่านมา เนื่องจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของตราสารหนี้ รวมถึงความเสี่ยงในตลาดที่เพิ่มขึ้นในขณะนั้น โดยในช่วงต้นปี ผลตอบแทนพันธบัตรร่วงลงแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ จากความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจ ซึ่งยังกดดันค่าเงินหยวนให้อ่อนค่าลงด้วย อย่างไรก็ตาม ภาวะตลาดในปัจจุบัน ได้แตกต่างออกไป โดยค่าเงินหยวนกลับมาแข็งค่าขึ้นจนแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบ 1 ปี เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กิจกรรมภาคการผลิตของจีน ยังคงชะลอตัวต่อเนื่อง ซึ่งกระตุ้นเสียงเรียกร้องให้มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม

การซื้อพันธบัตรในเดือนต.ค.มีสัดส่วนที่ค่อนข้างน้อย แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลาง ไม่ได้ต้องการแทรกแซงตลาดมากเกินไปหรือทำให้สมดุลของอุปสงค์-อุปทานเสียไป โดยนักกลยุทธ์อาวุโสจากธนาคาร ANZ มองว่า PBOC ยังจำเป็นต้องอัดฉีดสภาพคล่องระยะยาวเพิ่มเติม ผ่านการปรับลดอัตราส่วนกันสำรองของธนาคารพาณิชย์

ทั้งนี้ จีนเริ่มใช้การซื้อขายพันธบัตร เป็นเครื่องมือเชิงนโยบายการเงินรูปแบบใหม่เมื่อปีที่แล้ว โดยในช่วง 5 เดือนแรกจนถึงเดือนม.ค.ที่ผ่านมา ธนาคารกลางได้ซื้อสุทธิรวมกว่า 1 ล้านล้านหยวน ก่อนจะหยุดดำเนินการชั่วคราวจนถึงครั้งนี้

ที่มา Bloomberg