สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ LH จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 27 พ.ย.68

สรุปปัจจัยบวก  

• โรงแรมใหม่ GCP Prestige เปิดเร็วกว่ากำหนดและต้นทุนดี: โรงแรมแกรนด์ เซนเตอร์ พอยต์ เพรสทีจ (GCP Prestige) พร้อมเปิดทางการ 1 ธ.ค. นี้ (เร็วกว่าแผนเดิมที่จะเปิด Q1/69) การก่อสร้างเสร็จภายใต้งบประมาณที่ตั้งไว้ และทำเลดีใจกลางราชดำริ (เอเซียพลัส, กรุงศรี , ทิสโก้ , ฟิลลิป)

• โครงสร้างต้นทุนโรงแรมมีประสิทธิภาพสูง: โรงแรมใหม่เน้นจับกลุ่ม Luxury แต่ราคาเข้าถึงง่ายกว่าคู่แข่ง (Value for money) มีจุดคุ้มทุน (Breakeven) ต่ำเพียง 18% (ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม 30%) และคาดการณ์ EBITDA Margin สูงถึง 50-55% จากการบริหารจัดการต้นทุนและการ Outsource แผนกอาหาร (เอเซียพลัส, กรุงศรี, ฟิลลิป)

• การเติบโตของรายได้ประจำ (Recurring Income): ปี 2569 จะรับรู้รายได้เต็มปีจากโรงแรมใหม่ 2 แห่ง (GCP Lumpini และ GCP Prestige) คาดรายได้กลุ่มโรงแรมเติบโต 15-20% แตะระดับ 1 พันล้านบาท/ปี สำหรับโรงแรมใหม่ ช่วยหนุนกำไรในยามที่ธุรกิจอสังหาฯ ยังชะลอตัว (เอเซียพลัส, กรุงศรี , ทิสโก้ , ฟิลลิป)

• แผนการขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT: มีแผนขายโรงแรม GCP สุรวงศ์ เข้ากอง REIT ในปี 2569 ซึ่งจะช่วยปลดล็อกมูลค่าและสร้างกำไรพิเศษ (เอเซียพลัส, กรุงศรี , ทิสโก้ )

• Pipeline โครงการในอนาคต: มีแผนเปิดโรงแรมใหม่อย่างต่อเนื่อง ได้แก่ GCP Voyage (พัทยา 3) ปี 2569 และ GCP Chinatown ปี 2571 รวมถึงจะมีคอนโดมิเนียม "วันเวลา ณ เจ้าพระยา" ครบกำหนดโอนในช่วงปลายปี 2569 เข้ามาช่วยหนุนรายได้ (เอเซียพลัส,   ฟิลลิป)

สรุปปัจจัยลบ  

• ธุรกิจหลัก (ที่อยู่อาศัย) ยังอ่อนแอ: ภาพรวมธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายยังเผชิญความท้าทาย ยอดขายยังไม่ฟื้นตัวชัดเจน ซึ่งยังคงเป็นสัดส่วนรายได้หลักของบริษัท (เอเซียพลัส, กรุงศรี , ทิสโก้ , ฟิลลิป)

• การแข่งขันสูงในตลาดบ้านหรู: ตลาดบ้านระดับบนมีการแข่งขันรุนแรง คู่แข่งรายใหญ่ใช้กลยุทธ์ราคาและสินค้าเข้ามาแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด (Market Share) (เอเซียพลัส)

• ขาดปัจจัยหนุนระยะสั้น (Catalyst): ยังไม่เห็นปัจจัยบวกใหม่ๆ ที่ชัดเจนในช่วงสั้น และแผนการกู้คืนส่วนแบ่งการตลาดยังไม่ชัดเจน ทำให้โอกาส Turnaround ในช่วง Q4/68 - ปี 2569 เป็นไปได้ยาก (กรุงศรี)

• รายได้รวมปี 2568 ยังต่ำ: คาดการณ์รายได้รวมในปีนี้ยังคงอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากถูกกดดันจากยอดขายที่อยู่อาศัยที่ชะลอตัว แม้ธุรกิจโรงแรมจะดีขึ้นแต่ยังไม่สามารถชดเชยได้ทั้งหมดในทันที (ทิสโก้)