What's New :ㆍ คาดผลประกอบการปกติ 4Q25 ขาดทุนปกติที่ 9 ล้านบาท ลดลงเทียบกับกำไรปกติ 2 ล้านบาทใน 3Q25 แต่ดีขึ้นเทียบกับขาดทุนปกติ 19 ล้านบาทใน 4Q24
ㆍ คาด THCOM งดจ่ายปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2025

Our View :ㆍ เราคงประมาณการและราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ที่ 12.40 บาทต่อหุ้น (DCF)
ㆍ ในเชิงพื้นฐาน เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาหุ้นที่ P/BV 1.0x และต่ำกว่าต้นทุนผู้ถือหุ้นใหญ่
ㆍ ในเชิงกลยุทธ์ หุ้นต้องรอการประกาศชนะงาน USO เฟส3 ตลาดถึงจะเชื่อมั่นในการฟื้นตัวของกำไรปกติในปี 2026