| บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| MTC | 47 | Top pick กลุ่มไฟแนนซ์ เราคาดกำไรสุทธิงวด 3Q68 ที่ 1.7 พันลบ. (+13%YoY,+2%QoQ) หนุนจากทั้งการเติบโตของ สินเชื่อและ credit cost ที่ลดลง ในขณะที่ NPL ทรงตัวจากไตรมาสก่อนที่ 2.66% บริษัทควบคุมผ่านการปล่อยสินเชื่อที่เล็กลง เราชอบ MTC เนื่องจาก คุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งและการเติบโตของสินเชื่อ หนุนกำไรปี 69-70 ปีละ 8% สูงกว่ากลุ่มที่ 6-7% ในช่วงเวลาเดียวกัน |
| COM7 | 33 | กำไรไตรมาส 4 ทำจุดสูงสุดใหม่ เราคาดกำไรงวด 4Q68 ทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 1.2-1.3 พันลบ. เติบโต 17-26%YoY หลังจากตัวเลขยอดจอง IPhone 17 เติบโต เทียบกับการเปิดตัว IPhone 16 เราปรับกำไรปี 69 ขึ้น 6% สะท้อนจากธุรกิจ UFUND และ Taxi EV ที่สินเชื่อขยายตัวขึ้น 52% และ 214% ในปี 69 ในขณะที่ราคาปัจจุบัน คิดเป็น PE’69 ที่ 12 เท่า (-1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง) |
| บล.กรุงศรี |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| GULF | 59 | กำไรปกติ 3Q25F ของ GULF ที่ 7,005 ลบ. (+49% y-y, -1% q-q) เพิ่มขึ้น y-y ทรงตัว q-q แม้คาดรายได้เงินปันผลจาก KBANK ลดลงราว 700 ลบ. ทว่าชดเชยส่วนต่างได้ด้วยส่วนแบ่งกำไรที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นโดดเด่นตาม i) ส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC (+126% y-y, +3% q-q) หนุนโดยการประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่หลังการประมูลรอบล่าสุด ii) ส่วนแบ่งกำไรจาก Jackson ปรับตัวเพิ่มขึ้นโดดเด่นจากผลของการปรับค่า CP ในตลาด PJM สหรัฐเต็มไตรมาส (+21% y-y, +273% q-q) iii) ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังงานลม GGC ที่ปรับตัวดีขึ้นจากกระแสลม คาดกำไรปกติ 4Q25F เติบโต y-y, q-q และกลับไปทำ All time high หนุนด้วยส่วนแบ่งกำไรของ ADVANC รวมถึงโรงไฟฟ้าพลังงานลมในไทยและเยอรมัน Valuation: ซื้อขาย PER26F ราว 25-26 เท่า |
| ADVANC | 360 | คาดกำไรสุทธิ 2025 -2026 ที่ 4.35 หมื่นล้านบาท และ 4.7 หมื่นล้านบาท เติบโตเด่น 24% และ 8.8% ตามลำดับ ภาคอุตสาหกรรมยังเป็นขาขึ้น และการแข่งขันลดลง ผสานต้นทุนลดลง |
| CPALL | 80 | แนวโน้ม 3Q25 ยังคงใกล้เคียงกับ 2Q25โดย SSSG อยู่ที่ประมาณ -0.8% เนื่องจากกำลังซื้อที่อ่อนแอและเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงจากจ านวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตาม CPALL คาดว่าจะเพิ่มร้านค้าอีก 350 สาขาในช่วงครึ่งหลังของปีซึ่งน่าจะเป็นปัจจัยหนุนต่อการเติบโตของรายได้ |
| บล.ฟินันเซีย ไซรัส |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| ADVANC | 338 | แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายเฉลี่ย IAA consensus 338 บาท กำไรปกติ 3Q25 +10% q-q, +42% y-y ดีกว่าตลาดคาด 6% จากการลดต้นทุนและรายจ่าย ทำให้กำไร 9M25 +30% y-y ตลาดปรับประมาณการขึ้นเล็กน้อย |
| บล.พาย |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| CPALL | 78 | คาดรายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 6.6 พันล้านบาท (+6%YoY, -6%QoQ) หนุนจากการขยายสาขา และอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น 10 bps YoY แม้คาดว่าการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมของ 7-11 ยังคงทรงตัว YoY |
| SCB | 146 | คุณภาพสินเชื่ออาจอ่อนแอลง SCB เพิ่มความระมัดระวังด้วยการตั้งสำรองหนี้ฯ พิเศษรวม 3 พันลบ. ใน 9M25 รองรับความผันผวน และอาจพิจารณากลับเป็นรายได้ในอนาคตหากสถานการณ์คลี่คลายลง |
| บล.ลิเบอเรเตอร์ |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| BCPG | 10 | รายงานกำไร 3Q25 โดดเด่นที่ 626 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนทั้ง q-q และ y-y ดีกว่าคาด 5.2% แรงหนุนจากการรับรู้โรงไฟฟ้าพลังงานลมในไทยที่เพิ่มขึ้นจากลมที่แรงขึ้น, รับรู้โครงการคลังน้ำมันและท่าเทียบเรือจากปริมาณการใช้ถังเก็บน้ำมันและบริษัทขนถ่ายน้ำมันทีเพิ่มขึ้น, โรงไฟฟ้าพลังน้ำในลาวดีขึ้นจากน้ำที่มากขึ้น และรับรู้ส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯจากค่าความพร้อมจ่ายที่เร่งขึ้น |
| บล.เคจีไอ |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| BEM | 7.5 | ประเมินแนวโน้มกำไร 3Q68 โต QoQ พร้อม Catalyst บวกเรื่องสัญญาสัมปทาน ฝ่ายวิจัยฯ คาดกำไร 3Q68 = 1 พันล้านบาท (+4% QoQ -3.5% QoQ) … อาจมี Upside ดีกว่าคาด ... ล่าสุดอยู่ระหว่างการขยายสัญญาสัมปทานทางด่วนขั้นที่ 2 และทางด่วนบางปะอิน-ปากเกร็ด เพื่อสร้างโครงการทางด่วน 2 ชั้น (Double Deck) ขณะที่การเจรจาลดค่าทางด่วน จะชดเชยด้วยการปรับส่วนแบ่งรายได้เพิ่มขึ้นชดเชยให้กับ BEM |
| BBGI | 3.8 | ประเมินกำไร 3Q68 เริ่ม Turnaround + เริ่มมีข่าวดีน้ำมัน SAF กำไร 3Q68 เริ่ม Turnaround YoY QoQ และเราประเมินมีแนวโน้มที่กำไรดีต่อเนื่องใน 4Q68 จากอัตรากำไรที่ดีขึ้นทั้งไบโอดีเซลและเอทานอล นอกจากนี้คาดน้ำมัน SAF จะเริ่มบังคับใช้เดือน ม.ค.69 นี้ ซึ่งโครงการผลิต SAF ของ BBGI และ BCP จะเริ่มผลิตใน 1H69 (BBGI ถือหุ้นโครงการนี้ 20%) |
| TRUE | 11.4 | ส่งสัญญาณบวกจากปันผลเป็นครั้งแรก TRUE* รายงานกำไรปกติ 3Q68 = 4.9 พันล้านบาท (ดีตามคาด) และประกาศจ่ายปันผลเป็นครั้งแรกหุ้นละ 0.19 บาท/หุ้น ซึ่งในทางทฤษฏีเป็นการส่งสัญญาณบวกต่อแนวโน้มผลการดำเนินงานในอนาคตของ TRUE* (Dividend signaling) ซึ่งเราคาดว่าผลการดำเนินงาน 4Q68 และ 2569 จะดีต่อเนื่อง (คาดกำไรปกติ2569 โต +15.5% YoY) … ล่าสุด Consensus ทยอยปรับ Payout ratio คาดการณ์ปันผลปีนี้ขึ้นเป็นเฉลี่ย 0.212 บาท/หุ้น (เดิม 0.19 บาท/หุ้น |
| บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| ADVANC | 317 | AIS ทำกำไรสุทธิ 1.2 หมื่นล้านบาท (+37% yoy, +9.6% qoq) ใน 3Q25 ซึ่งสูงกว่าประมาณการของเราและ Bloomberg consensus 9% ผู้บริหารเผยว่าอัตราการใช้งาน 5G ที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ ARPU ของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่เพิ่มสูงขึ้นในปี 2026-27 / เราปรับประมาณการ EPS ขึ้น 4.7-5.7% ในปี FY25-27 |
| KTB | 28.5 | ผู้บริหารกล่าวว่าเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อที่ 0% และ เป้าหมายอัตรากำไรสุทธิ (NIM) ที่ 2.9-3.0% ในปี 2025 เป็นเรื่องยากที่จะบรรลุเป้าหมายดังกล่าว อย่างไรก็ดี ธนาคารกรุงไทยมุ่งมั่นที่จะสร้างมูลค่าเพิ่มให้แก่ผู้ถือหุ้นอย่างยั่งยืน และ ตั้งเป้าที่จะรักษาอัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ในระดับสองหลักในอีกสามปีข้างหน้า |
| บล.ยูโอบีเคย์เฮียน |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| BCP | 34 | ผลประกอบการไตรมาส 3 คาดออกมาดี โดยเฉพาะหลังการควบรวม ESSO ที่ทำให้ economy of scale เพิ่มขึ้น ตัดขาดทุน 27.50 บาท |
| BH | 180 | ผลการดำเนินงานไตรมาส 3/68 คาดออกมาดี และถือว่าดีกว่าหุ้นอื่นในกลุ่มการแพทย์ ตัดขาดทุน 168 บาท |
| AWC | 2.5 | ผลการดำเนินงานเข้าสู่ high season และรายรับจากนักท่องเที่ยวที่โตดีแม้จำนวนลดลง แสดงถึงกำลังซื้อที่ยังดีในกลุ่ม Luxury hotel ตัดขาดทุน 2.10 บาท |
| AOT | 46 | ตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติสัปดาห์ล่าสุด 644,179 คน +8.78% WoW เป็นสัญญาณบวกของช่วงต้น High season ตัดขาดทุน 38 บาท |
