What's New :• คาดกำไรปกติ 4Q25 ที่ 2.8 พันลบ. เติบโตเด่น48% QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่ลดลง 31%YoY งบอ่อนแอกว่าที่เคยประเมินไว้ เพราะผลการดำเนินงานของ Lotus's ที่ SSSG และ GPM ลดลง YoY มากกว่าที่คาด จากปัจจัยทางเศรษฐกิจ สภาพอากาศ และปัญหาระบบขายออนไลน์
• แนวโน้มผลประกอบการ 1Q26 คาดลดลง QoQตามฤดูกาล และลดลง YoY ต่อเนื่องอีกไตรมาสคาดหวังการฟื้นตัว 2Q26

Our View :• เราปรับลดประมาณการปี 2025-2026 ลง 7-8%เป็น 9.6 พันลบ.(-13% YoY) และ 1.0 หมื่นลบ.(+6% YoY) ตามลำดับ สาเหตุหลักจากการปรับลด SSSG และ GPM ของธุรกิจค้าปลีก(Lotus's)
• ปรับลดราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 เป็น 17.00 บาท และปรับคำแนะนำลงเป็น "TRADING" แนวโน้มงบที่อ่อนแอ ทำให้หุ้นมีโอกาสพักฐานในระยะสั้น แนะนำชะลอการลงทุน หรือหากอยากสะสมเพิ่มให้รอหลังรายงานงบไปก่อน (คาด 20 ก.พ.)