TNP (Buy, TP26F-3.6) แนวโน้ม 4Q25F ยังเติบโตได้มอง Neutral ต่อกำไร 4Q25F คาด 58 ลบ. (+13% y-y, +21% q-q) ตาม SSSG คาดกลับมาเติบโต+8% y-y อานิสงส์จากโครงการรัฐ แต่หักล้างจาก Gross margin อ่อนตัวตาม Product mix ด้าน Outlook หลังหมดมาตรการรัฐ คาด SSSG จะกลับมาลด แต่ยังหักล้างจากแผนเปิดสาขาที่เพิ่มขึ้นปีนี้โดยเราปรับสมมติฐานลดก าไรปี2026-27F ลงเฉลี่ย 3% และคาดกำไรปี2026F ทรงตัว y-y ยังแนะนำ “Buy” จาก TP26F ใหม่ 3.6 บาท อิง PER 14x เป็นหุ้นอิงบริโภคที่มั่นคง และฐานะการเงินแข็งแกร่ง