สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ LH จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 22 ม.ค. 69

สรุปปัจจัยบวก- แผนการขายสินทรัพย์เพื่อรับรู้กำไรพิเศษ : มีแผนขายโรงแรมในไทย 1 แห่ง (GCP สุรวงศ์) เข้ากอง REIT และขายอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐฯ อีก 2 แห่ง ในช่วง 4Q69 ซึ่งจะช่วยหนุนกำไรและกระแสเงินสด (บล.ฟิลลิป, บล.เอเซีย พลัส, บล.เคจีไอ, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส)

- รายได้จากธุรกิจเช่าเติบโตแข็งแกร่ง : คาดรายได้ค่าเช่าปี 2026 เติบโต 23-24% YoY แตะระดับ 9.9 พันล้านบาท จากการรับรู้รายได้เต็มปีของโรงแรมใหม่ และการเปิดตัว Grand Centre Point Voyage พัทยา (บล.ทิสโก้, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เอเซีย พลัส, บล.เคจีไอ)

- การโอนโครงการคอนโดมิเนียมหรู : เริ่มโอนโครงการ "วันเวลา ณ เจ้าพระยา" ในช่วง 4Q69 ซึ่งมีมูลค่า Backlog รอโอนสูง และเป็นตัวผลักดันรายได้หลักในปี 2026-2027 (บล.ทิสโก้, บล.เอเซีย พลัส, บล.เคจีไอ)

- สถานะทางการเงินแข็งแกร่งขึ้น : ตั้งเป้าลดอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net Gearing) จาก 1.2 เท่า เหลือ 1.0 เท่า ภายในสิ้นปี 2026 จากการนำเงินขายสินทรัพย์มาคืนหนี้ (บล.ทิสโก้, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เอเซีย พลัส)

- อัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูง : คาดการณ์ Dividend Yield จูงใจที่ระดับ 5.5% - 7.5% ต่อปี (บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ)

- กลยุทธ์ลดความเสี่ยงองค์กร : การชะลอเปิดโครงการใหม่เพื่อเน้นระบายสต๊อกเดิม 7.6 หมื่นล้านบาท ช่วยปรับสมดุลสินค้าและลดภาระการลงทุน (บล.ทิสโก้, บล.ฟิลลิป, บล.เอเซีย พลัส)

สรุปปัจจัยลบ- แผนการดำเนินงานค่อนข้างระมัดระวัง (Conservative) : การเปิดโครงการใหม่ลดลงถึง 60% YoY เหลือเพียง 2 โครงการ อาจทำให้เสียส่วนแบ่งการตลาดในระยะยาว (บล.ทิสโก้, บล.กรุงศรี, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส)

-กำไรขั้นต้น (GPM) ยังถูกกดดัน : การใช้โปรโมชั่นด้านราคาเพื่อระบายสต๊อกเก่าและสินค้าคงคลังที่สูง ส่งผลให้มาร์จิ้นยังไม่ฟื้นตัวเด่นชัด (บล.ทิสโก้, บล.กรุงศรี, บล.เอเซีย พลัส)

- กำลังซื้อผู้บริโภคอ่อนแอและหนี้ครัวเรือนสูง : ส่งผลให้อัตราการปฏิเสธสินเชื่อจากธนาคารยังเป็นความท้าทายหลัก แม้จะเริ่มดีขึ้นบ้าง (บล.ทิสโก้, บล.เอเซีย พลัส, บล.เคจีไอ)

- เป้าหมายรายได้ของบริษัทท้าทายเกินไป : มุมมองโบรกเกอร์บางแห่งมองว่าเป้าหมายรายได้ที่บริษัทตั้งไว้ 2.7 หมื่นล้านบาท สูงกว่าที่ประเมินไว้ และต้องอาศัยการเร่งตัวของยอดจองอย่างมาก (บล.ทิสโก้, บล.กรุงศรี, บล.เอเซีย พลัส)

- การแข่งขันในตลาดบ้านระดับบนรุนแรง : ตลาดที่อยู่อาศัยยังมีความไม่แน่นอนและการแข่งขันสูงในเซกเมนต์พรีเมียม (บล.เอเซีย พลัส, บล.เคจีไอ)