IPO ปีนี้ผลตอบแทนทรุด ล่าสุด 9 จาก 13 บริษัท ราคาหุ้นต่ำจอง ยืนแดนบวกแค่เปิดการซื้อขายวันแรก คนไม่ได้หุ้นจองแล้วเข้าเทรดในกระดานส่วนใหญ่ตายเรียบ กูรูชี้ ธุรกิจไม่ใหม่ ตั้งราคาขายแพง แถมคนได้สิทธิจองซื้อสนใจผลตอบแทนระยะสั้นมากกว่าระยะยาว

*** ล่าสุดราคาหุ้น 9 จาก 13 บริษัทต่ำกว่าราคาจองซื้อ

ปี 2568 ผ่านไปเกือบ 10 เดือนมีหุ้น IPO เข้าซื้อขายทั้งสิ้น 13 บริษัท โดยจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) รวม 4 บริษัท และ จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (mai) จำนวน 9 บริษัท ปรากฏว่า 9 จาก 13 บริษัท ราคาหุ้นล่าสุด (28 ต.ค.68) ปรับตัวลดลงต่ำกว่าราคาจองซื้อ
 

จากข้อมูลข้างต้นพบว่ามีถึง 5 บริษัทที่ราคาล่าสุดปรับตัวลดลงมากกว่า 10% จากราคา IPO โดย บมจ.บางกอก แอสเซท อินเตอร์กรุ๊ป (BKA) ณ 28 ต.ค.68 ปิดที่ 0.96 บาท ติดลบถึง 47% เทียบกับราคาจองซื้อ ต่อด้วย บมจ.นูทริชั่น โปรเฟส (NUT) ล่าสุดราคาหุ้นเหลือ 4.36 บาท ลดลง 36% จากราคาไอพีโอ เช่นเดียวกับ บมจ.ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา กรุ๊ป (ONSENS) ราคาหุ้นอยู่ที่ 1.39 บาท ลดลง 32% จากราคาจองซื้อ ตามด้วย บมจ.แอตลาส เอ็นเนอยี (ATLAS) ล่าสุดเทรดที่ 2.38 บาท ลดลง 21% จากราคาไอพีโอ และ บมจ.อินดิจี (IDG) ที่ล่าสุดราคาหุ้นอยู่ที่ 2.7 บาท ลดลง 10% จากราคาจองซื้อ

ขณะที่ NUT และ ATLAS ราคาหุ้นต่ำจองตั้งแต่วันแรกที่เข้าซื้อขาย (1st Day Trading) โดย NUT เปิดที่ 6.20 บาท ลดลง 9% จากราคาไอพีโอ และปิดที่ 5.20 บาท ลดลง 24% จากราคาไอพีโอ ซึ่งตั้งแต่เข้าจดทะเบียนราคาหุ้นเคยขึ้นไปสูงสุดเพียง 6.85 บาท เท่านั้น จากราคา IPO ที่ 6.80 บาท

เช่นเดียวกับ ATLAS ที่เปิดการซื้อขายวันแรก 2.50 บาท ลดลง 17% จากราคาจองซื้อ และปิดที่ 2.20 บาท ลดลง 26% จากราคาจองซื้อ โดยราคาสูงสุดที่เคยทำได้คือ 2.88 บาท จากราคาจองซื้อที่ 3.00 บาท
 

*** ราคาหุ้นส่วนใหญ่ยืนแดนบวกแค่วันแรก

ทั้งนี้ราคาหุ้น IPO ส่วนใหญ่มีผลงานที่ดีในวันแรกที่เข้าซื้อขาย (1st Day Trading) โดย 11 จาก 13 บริษัทเปิดเทรดปรับตัวเพิ่มขึ้น 5-158% จากราคาไอพีโอ ซึ่งมี 5 บริษัทที่ราคาปรับตัวขึ้นมากกว่า 50% 
 

บมจ.สกิน ลาบอราทอรี่ (SKIN) โดดเด่นสุด เปิดตัวที่ 3.10 บาท เพิ่มขึ้น 158% จากราคา IPO และปิดวันแรกที่ 3.62 บาท เพิ่มขึ้น 202% จากราคา IPO

ตามด้วย บมจ.88(ไทยแลนด์) หรือ 88TH เปิดวันแรกที่ 12.00 บาท เพิ่มขึ้น 120% จากราคา IPO ก่อนจะย่อลงมาปิดที่ 8.20 บาท เพิ่มขึ้น 50% จากราคา IPO

ส่วนอีก 3 บริษัทที่เปิดตัวเกิน 50% ประกอบด้วย บมจ.เงินเทอร์โบ (TURBO) เปิดวันแรกบวก 53%, บมจ.มาเธอร์ มาร์เก็ตติ้ง (MOTHER) เปิดวันแรกบวก 54% และ บมจ.อินดิจี (IDG) เปิดวันแรกบวก 80% จากราคา IPO

*** ไม่ได้หุ้นจอง ซื้อเปิดวันแรก รอดแค่ 3 ที่เหลือตายเรียบ

อย่างไรก็ตาม 13 หุ้น IPO ที่เข้าซื้อขายปีนี้ ในวันแรกที่เข้าเทรด มีเพียง 3 บริษัทเท่านั้นที่ราคาปิดสูงกว่าราคาเปิด ได้แก่ บมจ.โรงพยาบาลมุกดาหารอินเตอร์เนชั่นแนล (HANN) เปิด 0.90 บาท ปิด 1.12 บาท เพิ่มขึ้น 136%, บมจ.สกิน ลาบอราทอรี่ (SKIN) ปิด 3.62 บาท เปิด 3.10 บาท เพิ่มขึ้น 17% และ บมจ.บางกอก แอสเซท อินเตอร์กรุ๊ป (BKA) เปิด 2.40 บาท ปิด 2.46 บาท เพิ่มขึ้น 2.50%

ส่วนที่เหลือราคาปรับตัวลดลงทั้งสิ้น ตั้งแต่ 4-32% โดย บมจ.นูทริชั่น โปรเฟส (NUT) ราคาลดลงระหว่างวันสูงสุด เปิด 6.20 บาท ปิด 5.20 บาท ลดลง 32% รองลงมาคือ บมจ.อินดิจี (IDG) เปิด 5.40 บาท ปิด 3.78 บาท ลดลง 30% และมีอีก 3 บริษัทที่ราคาปิดวันแรกลดลงมากกว่า 20% จากราคาเปิด ประกอบด้วย บมจ.มาเธอร์ มาร์เก็ตติ้ง (MOTHER) เปิด 2.16 บาท ปิด 1.61 บาท ลดลง 25%, บมจ.แมสเทค ลิ้งค์ (MASTEC) เปิด 1.78 บาท ปิด 1.35 บาท ลดลง 24% และ บมจ.ออนเซ็น รีทรีต แอนด์ สปา กรุ๊ป (ONSENS) เปิด 2.60 บาท ปิด 2.04 บาท ลดลง 22%

*** ตั้งราคาแพง-ธุรกิจไม่มีอะไรใหม่

"ประกิต สิริวัฒนเกตุ" กรรมการผู้จัดการ บลจ.เมอร์ชั่น พาร์ทเนอร์ ระบุว่า สาเหตุที่ราคาหุ้น IPO ยืนระยะไม่ได้ เนื่องจากหลายบริษัทตั้งราคาเสนอขายหุ้นสูงเกินไป ประกอบกับภาวะตลาดหุ้นไทยที่ค่อนข้างผันผวน จึงทำให้มีแรงขายออกมา 

ด้าน "ณัฐพล คำถาเครือ" ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) หยวนต้า (ประเทศไทย) เสริมว่า หุ้นใหม่ที่ขาย IPO เข้าตลาดฯ ส่วนใหญ่เป็นธุรกิจที่ไม่ได้น่าสนใจมากนัก อยู่ในอุตสาหกรรมเดิม ๆ ที่ตลาดฯ มีอยู่แล้ว รวมถึงมีการตั้งราคาขายที่ระดับ P/E ค่อนข้างสูง แรงดึงดูดนักลงทุนให้เข้าไปซื้อจึงน้อย ซึ่งเมื่อหุ้น IPO เข้าตลาดไม่ได้รับความสนใจ มักจะถูกเทขาย 

เช่นเดียวกับ แหล่งข่าวจากโบรกเกอร์ มองในมุมเดียวกัน คือ ธุรกิจที่เข้าจดทะเบียนระยะหลังส่วนใหญ่ไม่ได้มีความน่าสนใจ ไม่มีลักษณะหุ้นเติบโต หลายบริษัทพิจารณาจากพื้นฐาน ยังอาจจะไม่ถึงเวลาเข้าตลาดหุ้นเลยด้วยซ้ำ แต่ยังฝืนเข้ามา ซึ่งทำให้นักลงทุนเชื่อมั่นได้ยาก 

"บางบริษัทมักมีนโยบายเติบโตสวยหรู แต่ก็มีส่วนน้อยเท่านั้นที่ทำได้ตามคำมั่นสัญญา หากลองย้อนไปดูบทวิเคราะห์ที่ประเมินกำไรสุทธิอีก 1 ปีข้างหน้า ของหุ้นที่เข้ามาก่อนหน้านี้สัก 2 - 3 ปี จะพบว่าหลาย ๆ บริษัท ไม่สามารถทำได้ตามเป้าที่คาดการณ์ไว้ บางรายเป็นการสร้างภาพ บางรายมีการจ้างคาดการณ์กำไร เพื่อให้นักลงทุนสนใจหุ้นตัวเอง หรือหลาย ๆ รายก็เข้ามาเพื่อที่จะ Exit มันจึงทำให้ความเชื่อมั่นน้อย พอเห็นว่าธุรกิจไม่ดีจริง ก็ไม่มีใครเทรดกันแล้ว" แหล่งข่าวกล่าวไว้อย่างน่าสนใจ

*** ผู้ได้รับสิทธิจองซื้อ สนใจผลตอบแทนระยะสั้น มากกว่าระยะยาว

แหล่งข่าวรายเดิม เล่าต่อไปว่า สิ่งที่น่าเศร้าใจ ณ ปัจจุบัน คือ นักลงทุนที่ได้รับสิทธิจองซื้อหุ้น IPO เจตนาหลักคือต้องการขายที่ราคาเปิดเท่านั้น จึงไม่ใช่เรื่องแปลกที่จะทำให้ผลตอบแทนหุ้น IPO ปีนี้ไม่ดีเลยหลังเข้าเทรดไปแล้ว 

บางบริษัทเปิดมาแล้วต่ำจองเลย แรงขายก็เกิดจากคนที่ได้หุ้นจองไปทั้งนั้น เพราะต้องยอมรับว่า พฤติกรรมนักลงทุนตอนนี้ เน้นระยะสั้นมากกว่าระยะยาว เมื่อเห็นว่าราคา ATO ไม่เป็นไปดังที่คาดหวัง หลายคนจึงเลือกที่จะขายตัดขายทุนลดความเสี่ยง เพื่อนำเงินไปลงทุนในหุ้นตัวอื่นหรือสินทรัพย์อื่นดีกว่า

"อีกเรื่องที่น่าสนใจและตั้งคำถามคือ หุ้น IPO บางบริษัทมีแรงขายลึกลับจำนวนมากจากไหนก็ไม่รู้ สมมติจำนวนหุ้นจองซื้อ 50 ล้านหุ้น แต่ถึงเวลาดันมีหุ้นขายออกมาถึง 200 ล้านหุ้น อันนี้น่าแปลกมาก เพราะหุ้นที่ถูกขายมากกว่าหุ้นที่เปิดให้จอง เป็นแบบนี้มาสักพักแล้วในหลาย ๆ บริษัท และยังไม่เห็นมีใครตั้งคำถาม ซึ่งเรื่องพวกนี้ทำให้ความเชื่อมั่นในหุ้น IPO หมดไป ทุกคนที่ได้สิทธิจองซื้อก็จ้องจะขายเปิดวันแรก ลดเสี่ยงกันมากกว่า หากเป็นแบบนี้ไปเรื่อย ๆ ในระยะยาว จะทำให้หุ้น IPO มีโอกาสหมดเสน่ห์ไปจากตลาดหุ้นไทยเลยก็ได้นะ"

*** ซื้อหุ้น IPO ในกระดาน ต้องใจเย็น ๆ พิจารณาข้อมูลความเสี่ยงให้รอบคอบ

สำหรับกลยุทธ์การลงทุนจากการรวบรวมความเห็นของนักวิเคราะห์ข้างต้น ได้ข้อสรุปว่า นักลงทุนที่ได้รับรับสิทธิจองซื้อหุ้น ก่อนจะเข้าเก็บหุ้นในกระดาน ต้องพิจารณาข้อมูลและความเสี่ยงอย่างละเอียดรอบคอบ ธุรกิจต้องอยู่ในกระแสการเติบโตของโลก, มีโมเดลการเติบโตธุรกิจที่ชัดเจน, ราคาต้องสมเหตุสมผลไม่สูงเกินไป ที่สำคัญภาวะตลาดโดยรวมต้องอยู่ในแนวโน้มที่ดี หากขาดข้อใดข้อหนึ่ง ควร  Wait & See ไปก่อน ไม่ต้องกลัวตกรถ เพราะอาจจะกลายเป็นขึ้นผิดขบวนและขาดทุน