เจาะหุ้น SET50 พบ 14 บจ. ถูกคาดกำไรปี 68 - 69 โตต่อเนื่อง แต่ราคาหุ้น YTD กลับเคลื่อนไหวทาง"ลบ" กลุ่มพลังงานฯ - พาณิชย์ติดโผเพียบ วงการเผยสถิติ 5 ปีย้อนหลัง หุ้น SET50 ที่ราคา YTD เคลื่อนไหวทาง"ลบ" ราคาหุ้น 5 วันทำการสุดท้ายของปี มักปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 2.2% จากการทำ Window Dressing ซึ่งปีนี้มีโอกาสเกิดสูง !

*** 14 หุ้นบิ๊กแคปราคาปีนี้ลบ แต่กำไรจ่อโต 2 ปีซ้อน

"สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" สำรวจข้อมูลบริษัทจดทะเบียน (บจ.) ในดัชนี SET50 จากบทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ใน IAA Consensus พบ 14 บริษัทในกลุ่ม SET50 ถูกนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิปี 2568-69 มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง แต่ราคาหุ้นตั้งแต่ต้นปี (YTD) กลับเคลื่อนไหวทาง"ลบ" ประกอบด้วย
 

14 บริษัทดังกล่าว ส่วนใหญ่อยู่ในกลุ่มธุรกิจพลังงานและสาธารณูปโภค และพาณิชย์ จำนวน 3 บริษัท เท่ากัน รองลงมา คือกลุ่มธุรกิจเงินทุนและหลักทรัพย์ที่ติดโผ จำนวน 2 บริษัท 
 

*** "OSP" ถูกคาดกำไรปี 68 โตสูงสุดถึง 123%

บมจ.โอสถสภา (OSP) เป็นบริษัทที่ถูกโบรกเกอร์คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิปี 2568 มีแนวโน้มเติบโตสูงสุด หลังถูกคาดกำไรสุทธิช่วงดังกล่าวไว้ที่ 3,395 - 3,664 ล้านบาท เติบโตขึ้น 107 - 123% จากปีก่อน ขณะที่ กำไรสุทธิปี 2569 ถูกประเมินไว้ในกรอบ 3,558 - 3,839 ล้านบาท เติบโตขึ้น 5 - 7% จากปีก่อน 

หนุนโดยกำไรสุทธิปีก่อนอยู่ในระดับต่ำกว่าปกติ ขณะที่รายได้รวมของทั้งปีนี้คาดเติบโตราว 8 - 9% จากปีก่อน จากการเติบโตของธุรกิจในประเทศราว 5% อีกทั้ง บริษัทยังตั้งเป้ารักษาส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศ แต่เน้นการขยาย Portfolio ในกลุ่มสินค้าพรีเมี่ยมมากขึ้น อาทิ M-150 Sparking รสชาติใหม่ 

การขยาย Shark ในประเทศ, เครื่องดื่ม Peptine, Oneday Vitamin เป็นต้น ส่งผลให้ Product mix โดยรวมของ OSP มีแนวโน้มดีขึ้นจากปีก่อน ควบคู่กับการบริหารจัดการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตช่วยหนุนอัตราการทำกำไร (GPM) เพิ่มขึ้น อีกทั้ง ยังคาดการเติบโตรายได้ต่างประเทศแบบ Double digit จากการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในเมียนมา รวมถึงการกลับไปรุกตลาดเวียดนามมากขึ้น

ด้านปี 2569 ทาง OSP คาดรายได้รวมของบริษัทจะเติบโตขึ้น 4 - 6% จากปีก่อน แบ่งเป็นการเติบโตจากเครื่องดื่มในประเทศ 2 - 3% จากปีก่อน ประกอบกับ ตั้งเป้ารักษาส่วนแบ่งการตลาดไว้ และขยายสินค้ากลุ่มพรีเมี่ยม (ราคา 15 บาทขึ้นไป) มากขึ้น และธุรกิจต่างประเทศเติบโตไม่น้อยกว่า 10% โดยมีเวียดนาม และอินโดนีเซียเป็นตลาดหลัก และเตรียมขยายตลาดสู่กลุ่มตะวันออกกลาง และจีนด้วย 

รองลงมา คือ บมจ.โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ (GPSC) ที่ถูกคาดกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 4,819 - 6,371 ล้านบาท เติบโตขึ้น 19 - 57% จากปีก่อน ขณะที่ กำไรสุทธิปี 2569 ถูกคาดไว้ในกรอบ 5,196 - 6,640 ล้านบาท เติบโตขึ้น 2 - 14% จากปีก่อน 

ปัจจัยหนุนการเติบโตของ GPSC หลัก ๆ เป็นเพราะโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำ XPCL ที่ฟื้นตัวหลังจากหยุดซ่อมบำรุง 17 วันในช่วงไฮซีซั่นของปีก่อน อีกทั้งคาดว่า GPSC จะรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL ที่ 834 ล้านบาท เติบโตขึ้น 147% จากปีก่อน 

ขณะเดียวกัน GPSC ยังมีโครงการ CFXD ที่เข้าสู่การดำเนินงานเชิงพาณิชย์ (COD) เต็มรูปแบบในช่วงปลายปี 2567 และจะดำเนินการเต็มปีในปีนี้ ทำให้คาดว่า GPSC จะรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการดังกล่าวราว 310 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนที่รับรู้ขาดทุนจำนวน 338 ล้านบาท ประกอบกับ ต้นทุนถ่านหินที่คลาดเคลื่อนลดลงจากโครงการ Gheco-One 

*** พบอีก 2 บจ. คาดกำไรปีนี้จ่อโตเกิน 20% 

นอกจากนี้ ยังมีอีก 2 บริษัท ที่ถูกนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิปี 2568 มีแนวโน้มเติบโตขึ้นจากปีก่อนมากกว่า 20% ประกอบด้วย บมจ.บางจาก คอร์ปอเรชั่น (BCP) ที่ถูกคาดกำไรสุทธิไว้ที่ 2,430 - 3,042 ล้านบาท เติบโตขึ้น 11 - 39% จากปีก่อน ขณะที่ กำไรสุทธิปี 2569 ถูกคาดไว้ในกรอบ 4,739 - 9,319 ล้านบาท เติบโตขึ้น 95 - 246% จากปีก่อน 

ปัจจัยหนุน คือ ธุรกิจโรงกลั่นของ BCP ในปีนี้มีการหยุดซ่อมบำรุงน้อยกว่าปี 2567 หลังไม่มีการปรับปรุงการผลิต Euro5 ส่งผลให้อัตรากำลังผลิตทั้งปีอยู่ที่ระดับ 94% เทียบปีก่อนอยู่ที่ระดับ 88% นอกจากนี้ บริษัทยังเปลี่ยนมาขนน้ำมันทางเรือขนาดใหญ่ VLCC ในช่วงต้นครึ่งหลังปีนี้ ช่วยให้ประหยัดค่า freight ราว 0.5 เหรียญ/บาร์เรล หรือราว 8% ของค่าการกลั่น อีกทั้งธุรกิจโรงไฟฟ้ามีแรงหนุนจากการทยอย COD ของโครงการ Monsoon 

ฟาก บมจ.คอมเซเว่น (COM7) ถูกคาดกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 3,691 - 4,056 ล้านบาท เติบโตขึ้น 12 - 23% จากปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิปี 2569 ถูกคาดไว้ที่ 4,096 - 4,709 ล้านบาท เติบโตขึ้น 9 - 16% จากปีก่อน 

การเติบโตของ COM7 มีสาเหตุหลักจากยอดขายสมาร์ทโฟนที่ปรับตัวขึ้น จากการเข้าสู่รอบการเปลี่ยนสมาร์ทโฟนของผู้บริโภค จากอุปสงค์ที่รองรับ AI ที่เพิ่มขึ้น อีกทั้ง ยังมีการฟื้นตัวของการขายแท็ปเล็ตจากฐานต่ำในช่วงไตรมาส 2/2567 ซึ่งเกิดปัญหาขาดแคลนสินค้า อีกด้วย

*** ส่องราคาหุ้น YTD พบปรับตัวลงเฉลี่ย 25%

อย่างไรก็ตาม เมื่อสำรวจความเคลื่อนไหวราคาหุ้นของทั้ง 14 บริษัทดังกล่าว ตั้งแต่ต้นปี พบว่า ปรับตัวลง 8.08  -46.50% หรือคิดเป็นค่าเฉลี่ยสูงถึง 25% ดังนี้
 

โดย บมจ.บัตรกรุงไทย (KTC) เป็นบริษัทที่ราคาหุ้น YTD ปรับตัวลงมากที่สุดถึง 46.50% รองลงมา คือ บมจ.ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น (WHA) ที่ราคาหุ้น YTD ปรับตัวลง 41.82% 

ยังมีอีกถึง 7 บริษัท ที่ราคาหุ้น YTD ปรับตัวลงมากกว่า 20% นำโดย บมจ.เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ (BJC) ที่ราคาหุ้น YTD ปรับตัวลง 38.20%, บมจ.เมืองไทย แคปปิตอล (MTC) ราคาหุ้น YTD ปรับตัวลง 32.29%, บมจ.บางจาก คอร์ปอเรชั่น (BCP) ราคาหุ้น YTD ปรับตัวลง 27.08%

ปิดท้ายด้วย บมจ.ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ (BEM) ราคาหุ้น YTD ปรับตัวลง 26.06%, บมจ.โอสถสภา (OSP) ราคาหุ้น YTD ปรับตัวลง 21.63%, บมจ.คอมเซเว่น (COM7) ราคาหุ้น YTD ปรับตัวลง 21.52% และ บมจ.ซีพี ออลล์ (CPALL) ราคาหุ้น YTD ปรับตัวลง 21.08%

*** 5 วันสุดท้ายหุ้น SET50 มักปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 2%

บทวิเคราะห์ บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ ระบุว่า หุ้นในกลุ่มดังกล่าว มีแนวโน้มได้รับอานิสงส์เชิงบวกจากการทำปิด Window Dressing โดยข้อมูลย้อนหลัง 5 ปี พบว่า หุ้นในกลุ่ม SET50 ที่ราคาหุ้น YTD เคลื่อนไหวทางลบ ราคาหุ้นช่วง 5 วันทำการสุดท้ายของปี จะปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 2.2% โดยในกลุ่มนี้ชอบ BDMS และ MINT มากที่สุด

ด้าน "กรรณ์ หทัยศรัทธา" หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุน และนักเศรษฐศาสตร์ สายงานวิจัย บล.ซีจีเอส-อินเตอร์เนชันแนล (ประเทศไทย) เสริมว่า ตลาดหุ้นไทยมีโอกาสเกิด Window Dressing ในช่วงที่เหลือของปีนี้ค่อนข้างสูง เนื่องจากการคัดเลือกหุ้นเข้าออกดัชนี SET50 และ SET100 รอบใหม่ มีผลบังคับใช้ 1 ม.ค.ที่จะถึงนี้ 

รวมทั้งยังมีการปรับใช้เกณฑ์ SETESG ใหม่ ตามาตรฐานของ FTSE ส่งผลให้กองทุนแบบ Passive Fund จำเป็นต้องปรับพอร์ตการลงทุนใหม่ให้สอดคล้องกับเกณฑ์ดังกล่าว ทั้งนี้ มองว่า การเกิด Window Dressing รอบนี้ จะไม่ได้ผลักดันหุ้นไทยให้ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่จะเป็นการหมุนเวียนการลงทุนในแต่ละอุตสาหกรรมเท่านั้น